亚洲经济动态

中国经济影响力在亚洲与日俱增 美渐失主导地位

参考消息网3月2日报道 香港《南华早报》网站3月1日刊发安盛投资经理公司亚洲新兴市场高级经济师姚远的文章《如今打个喷嚏能让全世界跟着感冒的是中国，不是美国》称，中国经济规模和影响力与日俱增，并开始在全球范围内施展其经济力量。对于全球投资者来说，这意味着美国在亚洲的主导地位将逐渐让位于二元影响力，避开中国将变得越来越难，了解中国将变得更加必要。

姚远称，“美国一打喷嚏，全世界都会感冒”常被用来描述美国经济在全球宏观体系中的重要性。

但是近年来，越来越多的人把同样的隐喻用于中国，因为后者的经济规模和影响力与日俱增，并开始在全球范围内施展其经济力量。

中国的影响力得到最好展现的地方莫过于亚洲。从经济上讲，中国的国内生产总值（GDP）是亚洲各国（除日本以外）GDP总和的约一半。对许多国家来说，中国现在是它们最大的贸易伙伴和日益重要的直接投资来源。

有着强烈消费意愿的中国中产阶级，帮助振兴了泰国和韩国等国家的旅游业和零售业。

此外，随着中国开放资本账户和放宽对人民币汇率的管制，金融市场间的联系得到增强。

姚远称，与中国的紧密经济融合给许多亚洲国家带来了明显的好处，使它们能够进入该地区最大的消费市场。

但与此同时，这也使亚洲易受中国经济增长减缓的影响。中国的强劲增长开始减速导致需求减缓，这是近年来许多亚洲国家出口疲软的主要因素。

不过，能给人一线希望的是，并不是中国的每个行业都在以同样的步伐减速。随着经济再平衡的进行，中国的消费增长明显跑赢了投资，在今后几年里会继续如此。这种经济转型将在中国的贸易伙伴当中制造出新的赢家和输家。

对增值出口的详细分析表明，有些经济体，如香港、泰国和印度，将从中国的经济增长再平衡中受益，因为它们的出口更多地面向消费而不是投资。其他经济体特别是台湾、马来西亚和韩国的风险敞口更多地倾向于投资，因而会遭受更多痛苦。

姚远称，在金融市场，中国对亚洲其他国家和地区的影响力也在增长。所有市场的资产价格相关性都有所上升。

另一个影响渠道是大宗商品价格。中国对一些工业金属的需求量占全球总需求量的一半以上，它近年来经济增长的放缓压低了它们的价格。亚洲是大宗商品净进口方，整体上因为这些价格下跌受益。

但对该地区的几个大宗商品出口国——比如马来西亚和印度尼西亚——来说，大宗商品价格下跌进一步加重了其经济困境。

姚远称，综合经济和金融市场的关联，他们的估计显示，若中国GDP增长率下跌1个百分点，亚洲的经济增长率就会降低多达0.4个百分点。中国GDP增长率下跌对发达市场经济体的影响较小，但这些结果已充分证明了“中国一打喷嚏，寒气至少会扩散到亚洲”的流行看法。

从这番分析中可以得出若干结论。

首先，中国的经济再平衡很重要。如果有序的经济转型得到实现，再加上成功的改革，最终结果将惠及中国、亚洲和全世界。

第二，中国在贸易和金融市场的溢出效应可能会使特朗普保护主义政策的影响蔓延，尽管这些政策是直接针对中国的。

最后一点，随着中国和亚洲其他地方之间的资产价格相关性越来越强，美国在该地区的主导地位将逐渐让位于二元影响力——美国和中国都施加适当的力量。对于全球投资者来说，这意味着避开中国将变得越来越难，了解中国将变得更加必要。

http://news.ifeng.com/a/20170302/50748363_0.shtml